Исмаилбек Таранчиев 1923-жылы 6-апрелде Беш-Күнгөй айылында (азыркы Чүй облусунун Аламүдүн районунда) дыйкан үй-бүлөсүндө туулган.1941-жылы июнда Кызыл Армиянын катарына кошулган. 1943-жылы Чкалов атындагы 3-аскердик авиация учкуч мектебин бүтүргөн.

1944-жылдын январынан тартып Улуу Ата Мекендик согуштагы салгылашууларына катышкан. 1944-жылдан ВКП (б) мүчөсү. 1944-жылы 26-февралда Тарту шаарындагы аэродромго кол салганда душмандын үч учагы жеке өзү өрттөгөн.

1944-жылдын 18-мартында Ил-2 учагында душмандын бутасына 35 чабуул жасаган. Яамакюле, Карикуюла, Ластиколония, Синимәе (Эстон ССРи) аймагында миссияны аткарып жаткан төрт учактан турган топ душмандын танкаларынын шаңына күйүп жаткан учакты жөнөткон.Анын эрдиги, ал Нарва багытындагы немецтердин негизги коргонуу линиясынын жок кылынышына өбөлгө түзгөн, анда Кызыл Армиянын алдыга жылышы 7 айга токтотулган.

Советтер Союзунун Баатыры наамына Кыргыз элинин даңктуу уулу 1944-жылы март айында киргизилген.

СССР Президентинин 1991-жылдын 5-майындагы жарлыгы менен 1941-1945-жылдардагы Улуу Ата Мекендик согушта фашисттик баскынчыларга каршы күрөштө көрсөткөн эрдиги жана каармандыгы үчүн кенже лейтенант Таранчиев Исмаилбек каза болгондон кийин Советтер Союзунун Баатыры наамын алган.

Баатырдын туугандары Ленин ордени жана Алтын Жылдыз медалы тапшырылган (№ 11648). Ленин ордени, 1-даражадагы Ата Мекендик согуш ордендери, Кызыл Жылдыз жана медалдар менен сыйланган.Эстонияда, Ваивара приходунда, Ил-2 кулаган жерде И.Таранчиевге мемориалдык белги орнотулган.Беш-Күнгөй айылындагы көчө (Кыргызстан) И. Таранчиевдин ысымы менен аталат.2017-жылдын декабрь айынан бери Исмаилбек Таранчиевдин аты Орусиянын Кант шаарындагы аскердик аба базасынын Су-25 учагына ыйгарылган.